Outrora o titã do Windows Mobile e um dos principais fabricantes de celulares Android, a HTC passou por momentos tão difíceis que os investidores consideraram a empresa praticamente inútil. Talvez isso seja um pouco hiperbólico, mas, após um tremendo mergulho de 60% nas ações da empresa, agora está sendo negociado em um nível que coloca o valor de mercado da empresa bem abaixo do valor dos ativos físicos da HTC (fábricas, inventário etc.) e ativos em dinheiro.
Alguns termos do mercado de ações para os não iniciados: uma parte das ações é uma fatia da propriedade da empresa, que, em teoria, pode fornecer uma parte de seus lucros se o conselho assim o desejar (um dividendo) e uma voz na forma como a empresa administra. As empresas que emitem ações normalmente o fazem em grandes volumes - a HTC foi dividida em quase 828 milhões de ações individuais, então você precisa comprar vários milhões de ações para que sua voz seja realmente ouvida pelos poderes existentes.
O valor de mercado de uma empresa é o valor combinado de todas essas ações. As ações da HTC fecharam hoje cedo na Bolsa de Valores de Taiwan a US $ 1, 82 / ação, dando à empresa um valor de mercado de US $ 1, 34 bilhão. Esse número é o que seria necessário para comprar todas as ações em circulação da HTC - em essência, quanto vale a HTC.
Esse é um número incrivelmente baixo para a HTC e representa um declínio de quase 60% no valor desde o início do ano. Em seu pico em abril de 2011, a HTC valia US $ 34 bilhões. É verdade que, no auge, a HTC representava 80% do mercado do Windows Mobile e dominava as vendas de smartphones Android. O recente colapso das vendas de aparelhos HTC diante da forte concorrência da Samsung, LG e Apple levou a empresa a um novo baixo valor, onde investidores praticamente decidiram que a empresa não tinha valor.
Os investidores estão dizendo que a HTC vale menos do que o dinheiro que eles têm no banco
O balanço da HTC no final de junho de 2015 listava ativos totais de US $ 4, 9 bilhões, incluindo US $ 1, 5 bilhão em ativos em dinheiro. Mesmo se você subtrair os US $ 2, 6 bilhões em dívidas nos livros da HTC, os investidores ainda estão avaliando uma empresa com um valor patrimonial de US $ 2, 3 bilhões, quase um bilhão a menos que isso. Sim, as pessoas que negociam ações da HTC estão dizendo que a HTC vale menos do que o dinheiro que tem no banco. Esse não é um bom lugar para a HTC, ou qualquer empresa, participar. É um sinal de que os investidores não confiam no potencial de ganhos de longo prazo da empresa, seja na forma de lucro ou de aquisição de uma empresa maior.
O motivo é que a HTC é uma empresa que conseguiu obter lucro no último trimestre. É verdade que estamos falando de um mísero lucro de US $ 11 milhões, mas isso é melhor do que o dinheiro que eles estavam perdendo um ano antes.
Existem duas empresas que chamam a atenção para comparações imediatas. O mais recente é o Yahoo, que foi colocado em uma posição muito semelhante. Em 2014, o Yahoo possuía 20% da varejista asiática de internet Alibaba, um ativo no valor de US $ 37 bilhões, que combinado com sua participação no Yahoo Japan Corp (uma empresa tecnicamente independente) estima seus investimentos em mais de US $ 45 bilhões. Mas no dia do IPO do Alibaba, o mercado de ações avaliava o Yahoo em US $ 41 bilhões - incluindo a participação de 20% no Alibaba. Os investidores estavam dizendo que a única coisa que dava valor ao Yahoo eram seus ativos na Ásia.
A outra empresa é aquela que, como a HTC, foi pioneira no início dos smartphones e teve um papel importante no setor móvel no início da década: a Palm. O número é de US $ 1, 31 bilhão, o custo ajustado pela inflação da aquisição da Palm pela HP em 2010. A HTC não apenas vale menos como empresa do que o dinheiro que tem em mãos, mas vale a mesma quantia que a Palm tinha quando a HP as comprou, e a Palm não é uma empresa que alguém associa como um sucesso financeiro estimulante para todos os envolvidos.
Tudo isso não cria uma imagem bonita para a HTC. Eles podem estar obtendo lucros escassos e ter dinheiro substancial disponível, mas é uma posição sombria para se estar. Os investidores estão dizendo à liderança da HTC que a própria empresa não vale nada, que está de fato arrastando o valor de seus outros ativos. Alguns podem aconselhar a HTC a fazer as malas e desistir, como Michael Dell aconselhou Steve Jobs em seu retorno à Apple, mas o esquecimento não é a única opção para a HTC.
A empresa está claramente tentando coisas novas com o fone de ouvido de realidade virtual HTC Vive, mas mesmo com seu lançamento projetado para o final do ano, não há como dizer se será suficiente para mudar a sorte. Os caras smartphones da série One da HTC não estão pagando as contas - é a linha Desire de gama média que está em vendas, reivindicando até 20% do mercado na Índia. A HTC também está dando uma olhada em onde eles precisam fazer cortes para sobreviver como empresa, e eles devem fazê-lo de maneira geral.
Há esperança para a HTC. O BlackBerry, uma empresa que está sendo considerada morta há anos, conseguiu lucrar US $ 28 milhões no último trimestre e tem um valor de mercado de US $ 4 bilhões. A HTC pode nem sempre recuperar o trono de seus dias de glória, mas isso não significa que também não valham nada.
Via: Bloomberg
