As notícias de que o Facebook adquiriu o WhatsApp por uma enorme pilha de dinheiro estão hoje no centro da indústria de comunicações móveis, e por boas razões. Depois de assistir o WhatsApp crescer do nada para se tornar um vencedor de plataforma cruzada nos últimos cinco anos e fazer um bom trabalho ao executar um plano de crescimento, estou impressionado com o que eles fizeram. E, enquanto fiquei chocado ao ver a avaliação do negócio, levei algum tempo para pensar racionalmente sobre isso, e talvez não seja tão insano.
Antes de mergulhar no acordo e no pensamento estratégico que está por trás dele, vamos resolver a questão de qual preço está realmente sendo pago. Alguns números dizem US $ 16 bilhões e outros dizem US $ 19 bilhões.
Ele se divide assim: as ações do WhatsApp estão sendo convertidas em US $ 4 bilhões em dinheiro e US $ 12 bilhões em ações do Facebook. Então, o Facebook está pagando US $ 16 bilhões pelo WhatsApp. Mas eles estão emitindo outros US $ 3 bilhões em ações restritas aos fundadores e funcionários do WhatsApp, e isso é obviamente comparável à remuneração baseada em ações que os funcionários normalmente recebem, por isso não faz parte do preço de aquisição.
A maioria das pessoas chegou à conclusão de que US $ 16 bilhões são totalmente loucos. Por que o Facebook pagaria esse preço por uma empresa com praticamente nenhum fluxo de caixa hoje?
A maioria das pessoas, sejam investidores ou observadores e amadores do setor, chegou à conclusão de que US $ 16 bilhões são totalmente insanos. Por que o Facebook pagaria tal preço por uma empresa - cerca de 16 vezes mais do que US $ 1 bilhão pago pelo Instagram, a propósito - praticamente sem fluxo de caixa hoje?
Esse pensamento é extremamente míope. A rapidez com que algumas pessoas esquecem que o Facebook também era uma empresa de receita quase zero há pouco tempo. O WhatsApp teve receita zero até lançar um modelo de assinatura em que alguns clientes pagam US $ 1 por ano para acessar o serviço de mensagens global que ele fornece.
Na teleconferência do Facebook (30 minutos), que aborda questões de analistas, Mark Zuckerberg e sua equipe deixaram claro que monetizar o WhatsApp não é uma prioridade no momento. Eles são incentivados pelo sucesso inicial do modelo de assinatura, mas sua prioridade é aumentar massivamente esse otário. Eles querem conectar bilhões de pessoas e deslocar o padrão herdado do SMS.
Vamos nos concentrar no quadro geral. O setor de SMS, globalmente, tem uma base de usuários muito maior que o WhatsApp, mas não lida com muito mais volume de mensagens. O WhatsApp tem 450 milhões de usuários ativos mensais e lida com cerca de 19 bilhões de mensagens enviadas e 34 bilhões de mensagens recebidas por dia. O WhatsApp também está crescendo em cerca de 1 milhão de usuários por dia, o que é impressionante, e implica que dentro de alguns anos ele certamente estará lidando com mais mensagens do que todo o setor de SMS.
"O WhatsApp está no caminho de conectar 1 bilhão de pessoas. Os serviços que atingem esse marco são incrivelmente valiosos".
Ah, e de acordo com o Facebook, o negócio de SMS gera US $ 100 bilhões por ano em todo o mundo. Então, vamos falar sobre estratégia e monetização. Vamos supor que Zuckerberg não se importe com a receita do WhatsApp pelos próximos dois anos. Eles se preocupam em conseguir um bilhão de assinantes. Como ele disse no comunicado de imprensa que anunciou a aquisição, "o WhatsApp está no caminho de conectar 1 bilhão de pessoas. Os serviços que atingem esse marco são incrivelmente valiosos".
Nos próximos cinco a 10 anos, o SMS basicamente morrerá. Todo mundo estará usando um smartphone e um plano de dados de algum tipo. O SMS está estagnado e não melhora - arquitetonicamente não pode melhorar - enquanto os clientes de mensagens instantâneas adicionam novos recursos o tempo todo. A menos que exista um padrão global aberto, só pode haver um grande vencedor e, sob o controle do Facebook, as chances são muito boas de que o vencedor seja o WhatsApp.
Para ser claro, se o WhatsApp permanecesse independente, isso não seria tão claro. Talvez alguém possa esmagá-los, embora sua liderança seja substancial e seu modelo de negócios seja flexível. Mas agora que o Facebook está no jogo, parece óbvio que, eventualmente, os dois serviços serão vinculados no back-end, para que seus amigos do Facebook apareçam automaticamente na sua lista de contatos do WhatsApp, independentemente de você ter o número de telefone deles. O Facebook é uma enorme rede social, mas as pessoas em geral não costumam usar o Facebook Messenger como uma ferramenta de comunicação em tempo real.
A menos que algum outro grande jogador faça algo muito significativo e muito em breve, acho que o Facebook criou uma liderança insuperável na corrida pela medalha de ouro global de IM. E não há realmente prata ou bronze nas garras. Há o vencedor do mercado de massa, e tudo o resto serve nichos.
As pessoas costumam esquecer é que o que vale algo por si só é muito diferente do que vale nas mãos do comprador certo
O WhatsApp e a medalha de ouro valem US $ 16 bilhões? Isso é menos claro. Uma coisa que as pessoas costumam esquecer é que algo que vale por si só é muito diferente do que vale nas mãos do comprador certo. Não acho que exista uma chance de o WhatsApp se tornar público a uma avaliação tão extrema. Mas o Facebook pode se dar ao luxo de esperar 5 ou 10 anos e pagar antecipadamente por esse valor? Sim eles podem.
O Facebook também disse claramente que a publicidade provavelmente não é a melhor maneira de monetizar um cliente de mensagens instantâneas. Eles gostam do modelo de assinatura. Mas não se iluda pensando que o Facebook não usará seus dados para ajudar a direcionar anúncios para você enquanto você usa outros serviços do Facebook. Esse parece um acéfalo. É como se o Google preste atenção às palavras-chave em seus e-mails para exibir anúncios úteis para você, exceto que o Facebook pode fazer isso por meio de mensagens instantâneas.
Em um cenário muito simplista, o WhatsApp poderia obter US $ 1 por ano de um bilhão de pessoas e operar com US $ 100 milhões em custo marginal para o Facebook? Só isso justificaria o preço de US $ 16 e mais. E se o Facebook puder ganhar um adicional de US $ 1 por usuário do Facebook (existem mais de um bilhão deles) por ano, direcionando melhor os anúncios por meio de análises coletadas pelo WhatsApp? Oh, existem outros bilhões. Por ano.
É fácil chamar o preço de louco. É fácil chamar isso de uma nova bolha tecnológica. Mas se você entender bem e realmente olhar além da falta de fluxo de caixa atual, é igualmente fácil dizer que o negócio é uma pechincha.
Quem está certo? Eu não sei. Mas definitivamente também não é fácil de cortar e secar. É totalmente fascinante.
